時隔4年重啟降息 “美元潮汐”如何影響全球經(jīng)濟
更新時間：2024/9/20 16:10:21 來源：新華社
經(jīng)濟頻道
美國聯(lián)邦儲備委員會18日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議,，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)50個基點到4.75%至5%之間。這是美聯(lián)儲自2020年3月以來首次降息,，且一開始就超常規(guī)大幅降息,，標志著美國自2022年3月啟動限制性貨幣政策后，貨幣政策由緊縮周期向?qū)捤芍芷谵D(zhuǎn)向,，顯示出對經(jīng)濟增長放緩的擔憂,。
在全球經(jīng)濟復(fù)蘇依然承壓的背景下，大幅降息帶來的美元流動性增加對全球經(jīng)濟意味著什么,？降息能否有效化解美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險,？美聯(lián)儲加息,、降息形成的“美元潮汐”將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生哪些影響？
美元流動性增加意味著什么
作為全球主要儲備貨幣,，美元長期在國際金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位,，全球大多數(shù)國家都以美元結(jié)算石油及原材料等大宗商品交易。許多發(fā)展中國家因本幣幣值不穩(wěn)或在國際市場缺乏信任度,，只能依賴美元作為外匯儲備和對外支付的工具,。
在此背景下，美元的供求關(guān)系與全球資本流動緊密相關(guān),，當美元流入某個國家或地區(qū)時,，往往伴隨著大量資本和投資，推動經(jīng)濟繁榮,。當美元潮水退去時,，資本外流，資產(chǎn)價格下跌,，債務(wù)危機也常隨之而來,。
表面上看，美聯(lián)儲降息后美元流動性增加,，短期內(nèi)利好世界經(jīng)濟,，但中長期或?qū)斫鹑谑袌霾▌印⑼浖觿∫约靶屡d經(jīng)濟體債務(wù)風(fēng)險等,。
美聯(lián)儲降息后,，資本往往加速流動以尋求更高回報，全球范圍內(nèi)資本的快速流入流出,，將加大市場價格波動和投資風(fēng)險,。同時，降息還會使美元資產(chǎn)相對吸引力下降,，導(dǎo)致美元對其他主要貨幣的匯率大幅波動,。
以日元為例，美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示,，截至9月10日,，市場對日元的看漲情緒升至自2021年3月以來新高。有分析認為,，如果美聯(lián)儲繼續(xù)降息,，日元可能進一步走強，這將對依賴出口的日本企業(yè)造成壓力,。
此外,，增加的美元流動性通常意味著貨幣供應(yīng)量增加，這可能導(dǎo)致包括美國在內(nèi)的全球范圍通脹壓力上升,。同時,，全球貿(mào)易成本也會受到影響,。美元走軟時，全球貿(mào)易中以美元計價的商品價格上漲,，對進口國形成壓力,。
值得注意的是，盡管美聯(lián)儲貨幣政策會對世界經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響,，但經(jīng)濟全球化時代,，美國自身經(jīng)濟也會受全球經(jīng)濟影響。
高盛近日發(fā)布的報告指出,，歷史數(shù)據(jù)顯示,，美元在美聯(lián)儲降息周期中的表現(xiàn)并非一成不變，而是會受到全球其他主要經(jīng)濟體政策和經(jīng)濟狀況的影響,。高盛將1995年至2020年的降息周期分為“協(xié)調(diào)”和“不協(xié)調(diào)”兩類,，發(fā)現(xiàn)協(xié)調(diào)的降息周期通常對美元有利，反之則對美元不利,。
降息能否化解美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險
美聯(lián)儲降息50個基點的決定令部分市場人士意外,，此次降息能否提振美國經(jīng)濟、避免經(jīng)濟“硬著陸”,，市場態(tài)度不一,。分析人士認為，短期內(nèi)有效化解美國經(jīng)濟“高通脹,、高利率,、高赤字、高債務(wù)”的結(jié)構(gòu)性循環(huán)并非易事,。
目前,，降息后的美元利率仍處于相對高位，美國金融風(fēng)險并未消解,。美國信安資金管理公司發(fā)布報告稱，歷史數(shù)據(jù)顯示,，在2001年和2007年的降息周期中,，美聯(lián)儲的貨幣政策并未能阻止經(jīng)濟衰退。降息并非萬能,，特別是在經(jīng)濟已經(jīng)面臨結(jié)構(gòu)性問題的時期,。
市場分析人士認為，從宏觀層面看,，美國經(jīng)濟動能趨弱,。新冠疫情后，美國財政刺激效果逐步消退,，再疊加持續(xù)高利率,，對需求產(chǎn)生了較大抑制作用,。從經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，盡管通脹回落,，但包括勞動力市場疲軟在內(nèi)的經(jīng)濟下行風(fēng)險逐步顯現(xiàn),。消費者支出和更廣泛的經(jīng)濟活動降溫，房地產(chǎn)市場表現(xiàn)尤為明顯,。
此外,，美聯(lián)儲也難在短期內(nèi)化解高額赤字和債務(wù)給美國經(jīng)濟增長帶來的長期風(fēng)險。當前,，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已突破35萬億美元,，財政赤字和債務(wù)規(guī)模已高到令美國經(jīng)濟不堪重負。美國彼得·彼得森基金會認為,，美國財政處在不可持續(xù)的軌道上,，如果不加以解決，聯(lián)邦政府支出和收入之間的結(jié)構(gòu)性不匹配,，以及利率和借貸成本的上升,，將對聯(lián)邦預(yù)算、美國經(jīng)濟和未來發(fā)展構(gòu)成挑戰(zhàn),。
彭博社分析認為,，對政策制定者和美國經(jīng)濟來說，未來之路仍然非常不確定,。許多投資者和一些經(jīng)濟學(xué)家擔心美聯(lián)儲行動過晚,，導(dǎo)致勞動力市場和經(jīng)濟增長如履薄冰，并加劇了金融市場波動,。
“美元潮汐”如何影響全球經(jīng)濟
通常情況下,，美聯(lián)儲會依據(jù)當下通脹水平、就業(yè)數(shù)據(jù),、勞動參與率以及國內(nèi)生產(chǎn)總值,、金融市場運行和消費者信心指數(shù)等核心經(jīng)濟指標，來判斷當前經(jīng)濟過熱或遇冷,，并由此決定加息或者降息,。美聯(lián)儲在全球“美元潮汐”中扮演了至關(guān)重要的角色。
此次降息前,，為應(yīng)對疫情沖擊,，美聯(lián)儲先是在2020年3月利用“零利率+量化寬松”的非常規(guī)貨幣政策工具組合讓美國自2008年金融危機后再次回到零利率時代。在此過程中,，大多數(shù)超發(fā)美元通過進口商品,、投資他國等方式輸出，幫助美國收割全球財富。
此后,，為應(yīng)對“大放水”和“無上限”量化寬松帶來的全球通脹歷史新高,，美聯(lián)儲又開啟激進加息模式，2022年3月至2023年7月共加息11次,，累計加息幅度達525個基點,。美聯(lián)儲將利率保持在高位，加之近年來世界多地地緣政治局勢持續(xù)緊張,，資本大量流向美國,，全球流動性快速收緊、多種貨幣大幅貶值,、以美元計價借貸的國家清償債務(wù)壓力驟增,。
在經(jīng)濟全球化和資本市場開放的條件下，美聯(lián)儲一輪又一輪加息,、降息形成的“美元潮汐”讓世界經(jīng)濟陷入一個又一個“繁榮-危機-低迷”的循環(huán)之中,。在這背后，為“任性”的美國貨幣政策撐腰的正是美元霸權(quán),。
憑借美元霸權(quán),，無論是通過貨幣政策、債務(wù)市場,，還是全球商品定價和金融危機擴散,，美國經(jīng)濟問題往往會引發(fā)全球金融市場波動，并向其他國家轉(zhuǎn)嫁危機,。早在半個多世紀前,，法國前總統(tǒng)戴高樂就曾形象地指出，“美國享受著美元所創(chuàng)造的超級特權(quán)和不流眼淚的赤字,，用一錢不值的廢紙去掠奪其他民族的資源和工廠”,。
 |
 |
 |
 |
焦作網(wǎng)免責聲明： | |||||||
|
||||||||
美國聯(lián)邦儲備委員會18日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議,，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)50個基點到4.75%至5%之間。這是美聯(lián)儲自2020年3月以來首次降息,，且一開始就超常規(guī)大幅降息,，標志著美國自2022年3月啟動限制性貨幣政策后，貨幣政策由緊縮周期向?qū)捤芍芷谵D(zhuǎn)向,，顯示出對經(jīng)濟增長放緩的擔憂,。
在全球經(jīng)濟復(fù)蘇依然承壓的背景下，大幅降息帶來的美元流動性增加對全球經(jīng)濟意味著什么,？降息能否有效化解美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險,？美聯(lián)儲加息、降息形成的“美元潮汐”將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生哪些影響,？
美元流動性增加意味著什么
作為全球主要儲備貨幣,，美元長期在國際金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位,，全球大多數(shù)國家都以美元結(jié)算石油及原材料等大宗商品交易。許多發(fā)展中國家因本幣幣值不穩(wěn)或在國際市場缺乏信任度,，只能依賴美元作為外匯儲備和對外支付的工具,。
在此背景下，美元的供求關(guān)系與全球資本流動緊密相關(guān),，當美元流入某個國家或地區(qū)時,，往往伴隨著大量資本和投資，推動經(jīng)濟繁榮,。當美元潮水退去時,，資本外流，資產(chǎn)價格下跌,，債務(wù)危機也常隨之而來,。
表面上看，美聯(lián)儲降息后美元流動性增加,，短期內(nèi)利好世界經(jīng)濟,，但中長期或?qū)斫鹑谑袌霾▌印⑼浖觿∫约靶屡d經(jīng)濟體債務(wù)風(fēng)險等,。
美聯(lián)儲降息后,，資本往往加速流動以尋求更高回報，全球范圍內(nèi)資本的快速流入流出,，將加大市場價格波動和投資風(fēng)險,。同時，降息還會使美元資產(chǎn)相對吸引力下降,，導(dǎo)致美元對其他主要貨幣的匯率大幅波動,。
以日元為例，美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示,，截至9月10日,，市場對日元的看漲情緒升至自2021年3月以來新高。有分析認為,，如果美聯(lián)儲繼續(xù)降息,，日元可能進一步走強，這將對依賴出口的日本企業(yè)造成壓力,。
此外,，增加的美元流動性通常意味著貨幣供應(yīng)量增加，這可能導(dǎo)致包括美國在內(nèi)的全球范圍通脹壓力上升,。同時,，全球貿(mào)易成本也會受到影響。美元走軟時,，全球貿(mào)易中以美元計價的商品價格上漲,，對進口國形成壓力,。
值得注意的是，盡管美聯(lián)儲貨幣政策會對世界經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響,，但經(jīng)濟全球化時代，美國自身經(jīng)濟也會受全球經(jīng)濟影響,。
高盛近日發(fā)布的報告指出,，歷史數(shù)據(jù)顯示，美元在美聯(lián)儲降息周期中的表現(xiàn)并非一成不變,，而是會受到全球其他主要經(jīng)濟體政策和經(jīng)濟狀況的影響,。高盛將1995年至2020年的降息周期分為“協(xié)調(diào)”和“不協(xié)調(diào)”兩類，發(fā)現(xiàn)協(xié)調(diào)的降息周期通常對美元有利,，反之則對美元不利,。
降息能否化解美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險
美聯(lián)儲降息50個基點的決定令部分市場人士意外，此次降息能否提振美國經(jīng)濟,、避免經(jīng)濟“硬著陸”,，市場態(tài)度不一。分析人士認為,，短期內(nèi)有效化解美國經(jīng)濟“高通脹,、高利率、高赤字,、高債務(wù)”的結(jié)構(gòu)性循環(huán)并非易事,。
目前，降息后的美元利率仍處于相對高位,，美國金融風(fēng)險并未消解,。美國信安資金管理公司發(fā)布報告稱，歷史數(shù)據(jù)顯示,，在2001年和2007年的降息周期中,，美聯(lián)儲的貨幣政策并未能阻止經(jīng)濟衰退。降息并非萬能,，特別是在經(jīng)濟已經(jīng)面臨結(jié)構(gòu)性問題的時期,。
市場分析人士認為，從宏觀層面看,，美國經(jīng)濟動能趨弱,。新冠疫情后，美國財政刺激效果逐步消退,，再疊加持續(xù)高利率,，對需求產(chǎn)生了較大抑制作用。從經(jīng)濟數(shù)據(jù)看,，盡管通脹回落,，但包括勞動力市場疲軟在內(nèi)的經(jīng)濟下行風(fēng)險逐步顯現(xiàn),。消費者支出和更廣泛的經(jīng)濟活動降溫，房地產(chǎn)市場表現(xiàn)尤為明顯,。
此外,，美聯(lián)儲也難在短期內(nèi)化解高額赤字和債務(wù)給美國經(jīng)濟增長帶來的長期風(fēng)險。當前,，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已突破35萬億美元,，財政赤字和債務(wù)規(guī)模已高到令美國經(jīng)濟不堪重負。美國彼得·彼得森基金會認為,，美國財政處在不可持續(xù)的軌道上,，如果不加以解決，聯(lián)邦政府支出和收入之間的結(jié)構(gòu)性不匹配,，以及利率和借貸成本的上升,，將對聯(lián)邦預(yù)算、美國經(jīng)濟和未來發(fā)展構(gòu)成挑戰(zhàn),。
彭博社分析認為,，對政策制定者和美國經(jīng)濟來說，未來之路仍然非常不確定,。許多投資者和一些經(jīng)濟學(xué)家擔心美聯(lián)儲行動過晚,，導(dǎo)致勞動力市場和經(jīng)濟增長如履薄冰，并加劇了金融市場波動,。
“美元潮汐”如何影響全球經(jīng)濟
通常情況下,，美聯(lián)儲會依據(jù)當下通脹水平、就業(yè)數(shù)據(jù),、勞動參與率以及國內(nèi)生產(chǎn)總值,、金融市場運行和消費者信心指數(shù)等核心經(jīng)濟指標，來判斷當前經(jīng)濟過熱或遇冷,，并由此決定加息或者降息,。美聯(lián)儲在全球“美元潮汐”中扮演了至關(guān)重要的角色。
此次降息前,，為應(yīng)對疫情沖擊,，美聯(lián)儲先是在2020年3月利用“零利率+量化寬松”的非常規(guī)貨幣政策工具組合讓美國自2008年金融危機后再次回到零利率時代。在此過程中,，大多數(shù)超發(fā)美元通過進口商品,、投資他國等方式輸出，幫助美國收割全球財富,。
此后,，為應(yīng)對“大放水”和“無上限”量化寬松帶來的全球通脹歷史新高，美聯(lián)儲又開啟激進加息模式,，2022年3月至2023年7月共加息11次,，累計加息幅度達525個基點,。美聯(lián)儲將利率保持在高位，加之近年來世界多地地緣政治局勢持續(xù)緊張,，資本大量流向美國,，全球流動性快速收緊、多種貨幣大幅貶值,、以美元計價借貸的國家清償債務(wù)壓力驟增,。
在經(jīng)濟全球化和資本市場開放的條件下，美聯(lián)儲一輪又一輪加息,、降息形成的“美元潮汐”讓世界經(jīng)濟陷入一個又一個“繁榮-危機-低迷”的循環(huán)之中。在這背后,，為“任性”的美國貨幣政策撐腰的正是美元霸權(quán),。
憑借美元霸權(quán)，無論是通過貨幣政策,、債務(wù)市場,，還是全球商品定價和金融危機擴散，美國經(jīng)濟問題往往會引發(fā)全球金融市場波動,，并向其他國家轉(zhuǎn)嫁危機,。早在半個多世紀前，法國前總統(tǒng)戴高樂就曾形象地指出,，“美國享受著美元所創(chuàng)造的超級特權(quán)和不流眼淚的赤字,，用一錢不值的廢紙去掠奪其他民族的資源和工廠”。
 |
|
||||
|
焦作網(wǎng)免責聲明： | |||||||
|
||||||||
|
|
