堅(jiān)持支持性立場(chǎng) 淡化金融總量目標(biāo)——中國人民銀行行長詳解貨幣政策走向
更新時(shí)間：2024/6/20 10:18:46 來源：新華社CNML文字
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新華社上海6月19日電 題：堅(jiān)持支持性立場(chǎng) 淡化金融總量目標(biāo)——中國人民銀行行長詳解貨幣政策走向
新華社記者吳雨,、桑彤
中國的貨幣政策走向吸引全球目光,。當(dāng)前，中國堅(jiān)持怎樣的貨幣政策立場(chǎng),？未來政策調(diào)控將關(guān)注哪些方面,？在19日舉行的2024陸家嘴論壇上，中國人民銀行行長潘功勝詳解貨幣政策走勢(shì),，并回應(yīng)了熱點(diǎn)問題,。
繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)
“中國貨幣政策立場(chǎng)是支持性的，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好提供金融支持,�,！迸斯僭谡搲厦鞔_表達(dá)了我國貨幣政策立場(chǎng),。
今年以來，全球通脹高位降溫,，但仍有較強(qiáng)的粘性,，不少央行保持著高利率、限制性的貨幣政策立場(chǎng),。與此不同的是,，中國人民銀行通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降低政策利率等操作,，保持了金融總量平穩(wěn)增長,；新創(chuàng)設(shè)5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款,，有針對(duì)性地支持挖掘國內(nèi)需求與動(dòng)能增長,。
數(shù)據(jù)顯示，截至5月末,，社會(huì)融資規(guī)模同比增長8.4%,，廣義貨幣M2余額同比增長7%，均高于名義GDP增速,。5月份新發(fā)放貸款利率為3.67%,，處于較低水平。
近期,，有市場(chǎng)人士關(guān)注到,，金融總量數(shù)據(jù)受“擠水分”、理財(cái)分流等多重因素影響階段性下行,。
潘功勝回應(yīng)稱,，一些金融機(jī)構(gòu)有著很強(qiáng)的“規(guī)模情結(jié)”，以非理性競(jìng)爭(zhēng)的方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速擴(kuò)張,。對(duì)于不合理的,、容易消減貨幣政策傳導(dǎo)的市場(chǎng)行為，金融管理部門持續(xù)加強(qiáng)規(guī)范,，防范資金空轉(zhuǎn),，整頓手工補(bǔ)息等。
“短期內(nèi),，這些規(guī)范市場(chǎng)行為的措施會(huì)對(duì)金融總量數(shù)據(jù)產(chǎn)生‘?dāng)D水分’效應(yīng),，但并不意味著貨幣政策立場(chǎng)發(fā)生變化，而是更加有利于提升貨幣政策傳導(dǎo)效率,�,！迸斯僬f。
貨幣政策是總量工具，但如果結(jié)構(gòu)調(diào)不好,，總量調(diào)控也很難有效發(fā)揮作用,。
潘功勝介紹，中國人民銀行一直在探索發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引帶動(dòng)作用,。目前,，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額約7萬億元，聚焦支持小微企業(yè),、綠色轉(zhuǎn)型等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),。未來，中國人民銀行將健全精準(zhǔn)適度的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系,，合理把握結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的規(guī)模,，讓已實(shí)現(xiàn)階段性目標(biāo)的工具及時(shí)退出。
優(yōu)化貨幣政策調(diào)控的中間變量
目前,，我國社會(huì)融資規(guī)模存量超過390萬億元,，M2余額超過300萬億元�,！昂暧^金融總量規(guī)模已經(jīng)很大,，金融總量增速有所下降也是自然的，這與我國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展是一致的,�,！迸斯僬f,。
“全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的,。”潘功勝表示,，當(dāng)貨幣信貸增長已由供給約束轉(zhuǎn)為需求約束時(shí),，如果把關(guān)注的重點(diǎn)仍放在數(shù)量的增長上，顯然有悖經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律,。
在潘功勝看來,，貨幣政策需要關(guān)注和調(diào)控一些中間變量，逐步淡化對(duì)數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注,，把金融總量更多作為觀測(cè)性,、參考性、預(yù)期性的指標(biāo),，更加注重發(fā)揮利率調(diào)控的作用,。
近期，中國人民銀行逐步將二級(jí)市場(chǎng)國債買賣納入貨幣政策工具箱,，引起市場(chǎng)普遍關(guān)注,。潘功勝表示，隨著我國金融市場(chǎng)快速發(fā)展，債券市場(chǎng)的規(guī)模和深度逐步提升,，央行通過在二級(jí)市場(chǎng)買賣國債投放基礎(chǔ)貨幣的條件逐漸成熟,。中國人民銀行正與財(cái)政部加強(qiáng)溝通，共同研究推動(dòng)落實(shí),。這個(gè)過程整體是漸進(jìn)式的,，國債發(fā)行節(jié)奏、期限結(jié)構(gòu),、托管制度等也需同步研究優(yōu)化,。
“應(yīng)當(dāng)看到，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松,，而是將其定位于基礎(chǔ)貨幣投放渠道和流動(dòng)性管理工具,，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配,，共同營造適宜的流動(dòng)性環(huán)境,。”潘功勝說,。
貨幣政策將注重三方面關(guān)系
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好,，但仍面臨一些挑戰(zhàn)，需要加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié),，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境,。
展望未來，潘功勝表示,，下一步貨幣政策將注重把握和處理好三方面關(guān)系：一是短期與長期的關(guān)系,。把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為重要考量,，靈活運(yùn)用利率,、存款準(zhǔn)備金率等政策工具，同時(shí)保持政策定力,，不大放大收,。二是穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。統(tǒng)籌兼顧支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長與保持金融機(jī)構(gòu)自身健康性的關(guān)系,，堅(jiān)持在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解金融風(fēng)險(xiǎn),。三是內(nèi)部與外部的關(guān)系。主要考慮國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)需要進(jìn)行調(diào)控,，兼顧其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)和貨幣政策周期的外溢影響,。
潘功勝在論壇上詳解貨幣政策考量和未來展望，并表示要提升貨幣政策透明度,，健全常態(tài)化,、制度化的政策溝通機(jī)制,，做好政策溝通和預(yù)期引導(dǎo)。
“透明度提高后,，政策的可理解性和權(quán)威性都會(huì)增強(qiáng),，市場(chǎng)對(duì)未來貨幣政策動(dòng)向，會(huì)自發(fā)形成穩(wěn)定預(yù)期,，合理優(yōu)化自身決策,，貨幣政策調(diào)控就會(huì)事半功倍�,！迸斯僬f,。
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新華社上海6月19日電 題：堅(jiān)持支持性立場(chǎng) 淡化金融總量目標(biāo)——中國人民銀行行長詳解貨幣政策走向
新華社記者吳雨,、桑彤
中國的貨幣政策走向吸引全球目光,。當(dāng)前，中國堅(jiān)持怎樣的貨幣政策立場(chǎng),？未來政策調(diào)控將關(guān)注哪些方面,？在19日舉行的2024陸家嘴論壇上，中國人民銀行行長潘功勝詳解貨幣政策走勢(shì),，并回應(yīng)了熱點(diǎn)問題,。
繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)
“中國貨幣政策立場(chǎng)是支持性的，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好提供金融支持,�,！迸斯僭谡搲厦鞔_表達(dá)了我國貨幣政策立場(chǎng)。
今年以來,，全球通脹高位降溫,，但仍有較強(qiáng)的粘性，不少央行保持著高利率,、限制性的貨幣政策立場(chǎng),。與此不同的是，中國人民銀行通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,、降低政策利率等操作,，保持了金融總量平穩(wěn)增長；新創(chuàng)設(shè)5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款,、3000億元保障性住房再貸款,，有針對(duì)性地支持挖掘國內(nèi)需求與動(dòng)能增長。
數(shù)據(jù)顯示,，截至5月末,，社會(huì)融資規(guī)模同比增長8.4%，廣義貨幣M2余額同比增長7%,，均高于名義GDP增速,。5月份新發(fā)放貸款利率為3.67%,，處于較低水平。
近期,，有市場(chǎng)人士關(guān)注到,，金融總量數(shù)據(jù)受“擠水分”、理財(cái)分流等多重因素影響階段性下行,。
潘功勝回應(yīng)稱,，一些金融機(jī)構(gòu)有著很強(qiáng)的“規(guī)模情結(jié)”，以非理性競(jìng)爭(zhēng)的方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速擴(kuò)張,。對(duì)于不合理的,、容易消減貨幣政策傳導(dǎo)的市場(chǎng)行為，金融管理部門持續(xù)加強(qiáng)規(guī)范,，防范資金空轉(zhuǎn),，整頓手工補(bǔ)息等。
“短期內(nèi),，這些規(guī)范市場(chǎng)行為的措施會(huì)對(duì)金融總量數(shù)據(jù)產(chǎn)生‘?dāng)D水分’效應(yīng),，但并不意味著貨幣政策立場(chǎng)發(fā)生變化，而是更加有利于提升貨幣政策傳導(dǎo)效率,�,！迸斯僬f。
貨幣政策是總量工具,，但如果結(jié)構(gòu)調(diào)不好,，總量調(diào)控也很難有效發(fā)揮作用。
潘功勝介紹,，中國人民銀行一直在探索發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引帶動(dòng)作用,。目前，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額約7萬億元,，聚焦支持小微企業(yè),、綠色轉(zhuǎn)型等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。未來,，中國人民銀行將健全精準(zhǔn)適度的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系,，合理把握結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的規(guī)模，讓已實(shí)現(xiàn)階段性目標(biāo)的工具及時(shí)退出,。
優(yōu)化貨幣政策調(diào)控的中間變量
目前,，我國社會(huì)融資規(guī)模存量超過390萬億元，M2余額超過300萬億元,。“宏觀金融總量規(guī)模已經(jīng)很大,，金融總量增速有所下降也是自然的,，這與我國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展是一致的,。”潘功勝說,。
“全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的,。”潘功勝表示,，當(dāng)貨幣信貸增長已由供給約束轉(zhuǎn)為需求約束時(shí),，如果把關(guān)注的重點(diǎn)仍放在數(shù)量的增長上，顯然有悖經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律,。
在潘功勝看來,，貨幣政策需要關(guān)注和調(diào)控一些中間變量，逐步淡化對(duì)數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注,，把金融總量更多作為觀測(cè)性,、參考性、預(yù)期性的指標(biāo),，更加注重發(fā)揮利率調(diào)控的作用,。
近期，中國人民銀行逐步將二級(jí)市場(chǎng)國債買賣納入貨幣政策工具箱,，引起市場(chǎng)普遍關(guān)注,。潘功勝表示，隨著我國金融市場(chǎng)快速發(fā)展,，債券市場(chǎng)的規(guī)模和深度逐步提升,，央行通過在二級(jí)市場(chǎng)買賣國債投放基礎(chǔ)貨幣的條件逐漸成熟。中國人民銀行正與財(cái)政部加強(qiáng)溝通,，共同研究推動(dòng)落實(shí),。這個(gè)過程整體是漸進(jìn)式的，國債發(fā)行節(jié)奏,、期限結(jié)構(gòu),、托管制度等也需同步研究優(yōu)化。
“應(yīng)當(dāng)看到,，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松,，而是將其定位于基礎(chǔ)貨幣投放渠道和流動(dòng)性管理工具，既有買也有賣,，與其他工具綜合搭配,，共同營造適宜的流動(dòng)性環(huán)境�,！迸斯僬f,。
貨幣政策將注重三方面關(guān)系
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，但仍面臨一些挑戰(zhàn),，需要加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié),，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境,。
展望未來，潘功勝表示,，下一步貨幣政策將注重把握和處理好三方面關(guān)系：一是短期與長期的關(guān)系,。把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為重要考量,，靈活運(yùn)用利率,、存款準(zhǔn)備金率等政策工具，同時(shí)保持政策定力,，不大放大收,。二是穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。統(tǒng)籌兼顧支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長與保持金融機(jī)構(gòu)自身健康性的關(guān)系,，堅(jiān)持在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解金融風(fēng)險(xiǎn),。三是內(nèi)部與外部的關(guān)系。主要考慮國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)需要進(jìn)行調(diào)控,，兼顧其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)和貨幣政策周期的外溢影響,。
潘功勝在論壇上詳解貨幣政策考量和未來展望，并表示要提升貨幣政策透明度,，健全常態(tài)化,、制度化的政策溝通機(jī)制，做好政策溝通和預(yù)期引導(dǎo),。
“透明度提高后,，政策的可理解性和權(quán)威性都會(huì)增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)未來貨幣政策動(dòng)向,，會(huì)自發(fā)形成穩(wěn)定預(yù)期,，合理優(yōu)化自身決策，貨幣政策調(diào)控就會(huì)事半功倍,�,！迸斯僬f。
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