堅持支持性立場 淡化金融總量目標——中國人民銀行行長詳解貨幣政策走向
更新時間：2024/6/20 10:18:46 來源：新華社CNML文字
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新華社上海6月19日電 題：堅持支持性立場 淡化金融總量目標——中國人民銀行行長詳解貨幣政策走向
新華社記者吳雨、桑彤
中國的貨幣政策走向吸引全球目光,。當前,，中國堅持怎樣的貨幣政策立場？未來政策調控將關注哪些方面,？在19日舉行的2024陸家嘴論壇上,，中國人民銀行行長潘功勝詳解貨幣政策走勢，并回應了熱點問題,。
繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場
“中國貨幣政策立場是支持性的,，為經濟持續(xù)回升向好提供金融支持�,！迸斯僭谡搲厦鞔_表達了我國貨幣政策立場,。
今年以來，全球通脹高位降溫,，但仍有較強的粘性,，不少央行保持著高利率、限制性的貨幣政策立場,。與此不同的是,，中國人民銀行通過下調存款準備金率、降低政策利率等操作,，保持了金融總量平穩(wěn)增長,；新創(chuàng)設5000億元科技創(chuàng)新和技術改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款,，有針對性地支持挖掘國內需求與動能增長,。
數據顯示，截至5月末,，社會融資規(guī)模同比增長8.4%,，廣義貨幣M2余額同比增長7%，均高于名義GDP增速,。5月份新發(fā)放貸款利率為3.67%,，處于較低水平,。
近期，有市場人士關注到,，金融總量數據受“擠水分”,、理財分流等多重因素影響階段性下行。
潘功勝回應稱,，一些金融機構有著很強的“規(guī)模情結”,，以非理性競爭的方式實現規(guī)模的快速擴張。對于不合理的,、容易消減貨幣政策傳導的市場行為,，金融管理部門持續(xù)加強規(guī)范，防范資金空轉,，整頓手工補息等,。
“短期內，這些規(guī)范市場行為的措施會對金融總量數據產生‘擠水分’效應,，但并不意味著貨幣政策立場發(fā)生變化,，而是更加有利于提升貨幣政策傳導效率�,！迸斯僬f,。
貨幣政策是總量工具，但如果結構調不好,，總量調控也很難有效發(fā)揮作用,。
潘功勝介紹，中國人民銀行一直在探索發(fā)揮結構性貨幣政策工具的牽引帶動作用,。目前,，結構性貨幣政策工具余額約7萬億元，聚焦支持小微企業(yè),、綠色轉型等國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié),。未來，中國人民銀行將健全精準適度的結構性貨幣政策工具體系,，合理把握結構性貨幣政策工具的規(guī)模,，讓已實現階段性目標的工具及時退出。
優(yōu)化貨幣政策調控的中間變量
目前,，我國社會融資規(guī)模存量超過390萬億元,，M2余額超過300萬億元,�,！昂暧^金融總量規(guī)模已經很大，金融總量增速有所下降也是自然的,，這與我國經濟從高速增長轉向高質量發(fā)展是一致的,。”潘功勝說。
“全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的,�,！迸斯俦硎荆斬泿判刨J增長已由供給約束轉為需求約束時,，如果把關注的重點仍放在數量的增長上,，顯然有悖經濟運行規(guī)律。
在潘功勝看來,，貨幣政策需要關注和調控一些中間變量,，逐步淡化對數量目標的關注，把金融總量更多作為觀測性,、參考性,、預期性的指標，更加注重發(fā)揮利率調控的作用,。
近期,，中國人民銀行逐步將二級市場國債買賣納入貨幣政策工具箱，引起市場普遍關注,。潘功勝表示,，隨著我國金融市場快速發(fā)展，債券市場的規(guī)模和深度逐步提升,，央行通過在二級市場買賣國債投放基礎貨幣的條件逐漸成熟,。中國人民銀行正與財政部加強溝通，共同研究推動落實,。這個過程整體是漸進式的,，國債發(fā)行節(jié)奏、期限結構,、托管制度等也需同步研究優(yōu)化,。
“應當看到，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松,，而是將其定位于基礎貨幣投放渠道和流動性管理工具,，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配,，共同營造適宜的流動性環(huán)境,。”潘功勝說,。
貨幣政策將注重三方面關系
當前中國經濟持續(xù)回升向好,，但仍面臨一些挑戰(zhàn)，需要加強逆周期和跨周期調節(jié),，為經濟社會發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境,。
展望未來,，潘功勝表示，下一步貨幣政策將注重把握和處理好三方面關系：一是短期與長期的關系,。把維護價格穩(wěn)定、推動價格溫和回升作為重要考量,，靈活運用利率、存款準備金率等政策工具,，同時保持政策定力,，不大放大收,。二是穩(wěn)增長與防風險的關系,。統籌兼顧支持實體經濟增長與保持金融機構自身健康性的關系，堅持在推動經濟高質量發(fā)展中防范化解金融風險,。三是內部與外部的關系,。主要考慮國內經濟金融形勢需要進行調控,，兼顧其他經濟體經濟和貨幣政策周期的外溢影響,。
潘功勝在論壇上詳解貨幣政策考量和未來展望,，并表示要提升貨幣政策透明度，健全常態(tài)化,、制度化的政策溝通機制，做好政策溝通和預期引導,。
“透明度提高后，政策的可理解性和權威性都會增強,，市場對未來貨幣政策動向,，會自發(fā)形成穩(wěn)定預期，合理優(yōu)化自身決策，貨幣政策調控就會事半功倍,�,！迸斯僬f。
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新華社上海6月19日電 題：堅持支持性立場 淡化金融總量目標——中國人民銀行行長詳解貨幣政策走向
新華社記者吳雨,、桑彤
中國的貨幣政策走向吸引全球目光,。當前，中國堅持怎樣的貨幣政策立場,？未來政策調控將關注哪些方面,？在19日舉行的2024陸家嘴論壇上,，中國人民銀行行長潘功勝詳解貨幣政策走勢，并回應了熱點問題,。
繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場
“中國貨幣政策立場是支持性的,，為經濟持續(xù)回升向好提供金融支持�,！迸斯僭谡搲厦鞔_表達了我國貨幣政策立場,。
今年以來，全球通脹高位降溫,，但仍有較強的粘性,，不少央行保持著高利率、限制性的貨幣政策立場,。與此不同的是,，中國人民銀行通過下調存款準備金率、降低政策利率等操作,，保持了金融總量平穩(wěn)增長,；新創(chuàng)設5000億元科技創(chuàng)新和技術改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款,，有針對性地支持挖掘國內需求與動能增長,。
數據顯示，截至5月末,，社會融資規(guī)模同比增長8.4%,，廣義貨幣M2余額同比增長7%,，均高于名義GDP增速,。5月份新發(fā)放貸款利率為3.67%，處于較低水平,。
近期,，有市場人士關注到，金融總量數據受“擠水分”,、理財分流等多重因素影響階段性下行,。
潘功勝回應稱，一些金融機構有著很強的“規(guī)模情結”,，以非理性競爭的方式實現規(guī)模的快速擴張,。對于不合理的、容易消減貨幣政策傳導的市場行為,，金融管理部門持續(xù)加強規(guī)范,，防范資金空轉，整頓手工補息等,。
“短期內,，這些規(guī)范市場行為的措施會對金融總量數據產生‘擠水分’效應,，但并不意味著貨幣政策立場發(fā)生變化，而是更加有利于提升貨幣政策傳導效率,�,！迸斯僬f。
貨幣政策是總量工具,，但如果結構調不好,，總量調控也很難有效發(fā)揮作用。
潘功勝介紹,，中國人民銀行一直在探索發(fā)揮結構性貨幣政策工具的牽引帶動作用,。目前，結構性貨幣政策工具余額約7萬億元,，聚焦支持小微企業(yè),、綠色轉型等國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。未來,，中國人民銀行將健全精準適度的結構性貨幣政策工具體系,，合理把握結構性貨幣政策工具的規(guī)模，讓已實現階段性目標的工具及時退出,。
優(yōu)化貨幣政策調控的中間變量
目前,，我國社會融資規(guī)模存量超過390萬億元，M2余額超過300萬億元,�,！昂暧^金融總量規(guī)模已經很大，金融總量增速有所下降也是自然的,，這與我國經濟從高速增長轉向高質量發(fā)展是一致的,。”潘功勝說,。
“全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的,。”潘功勝表示,，當貨幣信貸增長已由供給約束轉為需求約束時,，如果把關注的重點仍放在數量的增長上，顯然有悖經濟運行規(guī)律,。
在潘功勝看來,，貨幣政策需要關注和調控一些中間變量，逐步淡化對數量目標的關注,，把金融總量更多作為觀測性,、參考性、預期性的指標,，更加注重發(fā)揮利率調控的作用,。
近期,，中國人民銀行逐步將二級市場國債買賣納入貨幣政策工具箱，引起市場普遍關注,。潘功勝表示,，隨著我國金融市場快速發(fā)展，債券市場的規(guī)模和深度逐步提升,，央行通過在二級市場買賣國債投放基礎貨幣的條件逐漸成熟,。中國人民銀行正與財政部加強溝通，共同研究推動落實,。這個過程整體是漸進式的,，國債發(fā)行節(jié)奏、期限結構,、托管制度等也需同步研究優(yōu)化,。
“應當看到，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松,，而是將其定位于基礎貨幣投放渠道和流動性管理工具,，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配,，共同營造適宜的流動性環(huán)境,。”潘功勝說,。
貨幣政策將注重三方面關系
當前中國經濟持續(xù)回升向好,，但仍面臨一些挑戰(zhàn)，需要加強逆周期和跨周期調節(jié),，為經濟社會發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境,。
展望未來，潘功勝表示,，下一步貨幣政策將注重把握和處理好三方面關系：一是短期與長期的關系,。把維護價格穩(wěn)定,、推動價格溫和回升作為重要考量,，靈活運用利率、存款準備金率等政策工具,，同時保持政策定力,，不大放大收。二是穩(wěn)增長與防風險的關系,。統籌兼顧支持實體經濟增長與保持金融機構自身健康性的關系,，堅持在推動經濟高質量發(fā)展中防范化解金融風險。三是內部與外部的關系,。主要考慮國內經濟金融形勢需要進行調控,，兼顧其他經濟體經濟和貨幣政策周期的外溢影響,。
潘功勝在論壇上詳解貨幣政策考量和未來展望，并表示要提升貨幣政策透明度,，健全常態(tài)化,、制度化的政策溝通機制，做好政策溝通和預期引導,。
“透明度提高后,，政策的可理解性和權威性都會增強，市場對未來貨幣政策動向,，會自發(fā)形成穩(wěn)定預期,，合理優(yōu)化自身決策，貨幣政策調控就會事半功倍,�,！迸斯僬f。
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