昨日滬深兩市市值蒸發(fā)1.34萬億元
更新時間：2013-6-25 10:22:16 來源：新京報
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管理層此時當出手救市,，救市措施應(yīng)不局限于匯金增持
英大證券研究所所長李大霄
滬指本月日K線走勢
6月3日
開盤：2300.21點
收盤：2299.25點
6月24日
開盤：2068.86點
收盤：1963.23點
上周銀行間市場的資金緊張問題持續(xù)發(fā)酵,，市場“錢荒”愈演愈烈，昨日投資者在恐慌心態(tài)下大幅拋售,，滬指昨日跌破2000點,，放量重挫5.3%，創(chuàng)下最近46個月最大單日跌幅。深成指更是跌幅達到6.73%,，創(chuàng)下四年多來新低,。據(jù)記者計算，昨日滬深兩市市值蒸發(fā)了1.34萬億元,，200只個股跌停,。
“錢荒”來勢洶洶
銀行“錢荒”從上周就已經(jīng)“來勢洶洶”，不少投資者對于政策層面可能出現(xiàn)變化,、緩解流動性緊張的情況抱有期待,。
但央行在昨日上午簽署了一份“中國人民銀行辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行流動性管理事宜的函”，其中指出,，金融市場變化因素較多,，且臨近半年末重要時點，商業(yè)銀行要切實提高風(fēng)險防范意識,，不斷提高流動性管理的主動性和科學(xué)性,，繼續(xù)強化流動性管理。央行這一文件還認定“當前我國銀行體系流動性總體處于合理水平”,。
對此,，海富通基金的研究員說，央行的表態(tài)總結(jié)起來就是一句話：“靠自己,，別出事,。”
據(jù)記者了解,，此前中國銀行間市場上的交易員習(xí)慣在“央行一直會放錢”的環(huán)境中交易，交易員稱央行為“央媽”,。在過去很長時間中,，上海銀行間同業(yè)拆放利率（shibor）隔夜利率超過4%就可以被歸于資金緊張的行列，隨后央行在公開市場上投放資金平抑市場利率上升,。
但在過去的一周中,，這一利率曾一度超過13%。
多只銀行股遭重挫
在央行上述表態(tài)之下,，此前心存僥幸的機構(gòu)紛紛拋售,，A股出現(xiàn)單邊下跌的情況，最終滬指跌5.3%,，收報1963.23點,，2012年底以來首次跌破2000點；深成指跌6.73%,，收報7588.52點,。
從板塊來看，銀行、券商,、保險等金融股因直面資金面緊張,，出現(xiàn)暴跌，平均跌幅逾8%,。興業(yè)銀行,、民生銀行和平安銀行等同業(yè)業(yè)務(wù)比較激進的銀行以跌停報收。
此外,，從全球的角度看,，由于美聯(lián)儲意圖退出量化寬松，全球流動性格局也將發(fā)生變化,。泰達宏利基金認為,，全球新興市場國家目前都承受著資金流出的壓力。
資金面無法恢復(fù)的預(yù)期沉重打擊了股票市場和債券市場,，一些券商認為,，資金緊張的局面至少會持續(xù)到7月中旬。
200只個股跌停
昨日,，滬深兩市跌停個股超過200只,，除金融板塊外，昨日房地產(chǎn),、有色金屬板塊跌幅居前,，跌幅均超過7.5%。兩市市值單日蒸發(fā)1.34萬億元,，縮水至21萬億元,。
分析人士稱，目前投資者普遍傾向于認為市場的短期跌勢仍然沒有結(jié)束,。
大成基金宏觀策略研究員李冒余認為,，資金面緊張的影響將擴散，國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)生增長動力依然趨弱,，同時貨幣政策偏緊等相關(guān)調(diào)整風(fēng)險溢價的政策持續(xù)從融資層面加深了經(jīng)濟回落的風(fēng)險,，短端利率上升將向長端傳導(dǎo)，影響企業(yè)融資,。在這種情況下,，A股投資應(yīng)該注重防御。
追問
銀行股問題有多嚴重,？
昨日銀行板塊成為A股跌幅最嚴重的板塊,，其中銀行股中平安、興業(yè),、民生銀行跌停,，在這一輪資金緊張和去杠桿化過程中,，銀行到底有多大問題成為外界關(guān)注的焦點。
目前投資者多認為中等規(guī)模銀行面臨的壓力比較大,。
中金公司昨日的報告認為,，銀行在同業(yè)項下短借長貸配置流動性差的非標信貸資產(chǎn)和貸款償還速度放緩是內(nèi)因。如果考慮一次性影響,，比如預(yù)計高利率持續(xù)一個半月左右,，興業(yè)銀行受到的負面影響相對較大。
而從長期看,，銀行未來將調(diào)整同業(yè)資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu),，降低期限錯配程度，從而帶來同業(yè)利差業(yè)務(wù)的趨勢性下降,。
而巴克萊則認為,，中小銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)方面更加激進。受制于可放貸規(guī)模,、存貸款以及資本金方面的限制,，他們不得不尋求另外的渠道借出資金，這些銀行也更加依賴銀行間融資來支持業(yè)務(wù)增長,。
比如民生,、興業(yè)等銀行，去年其已貼現(xiàn)票據(jù),、信托收益權(quán)規(guī)模等均大幅增長,。
多數(shù)市場參與者認為，工行等大型銀行在資金方面反而較為充裕,。這在市場上也得到明確的體現(xiàn),。昨日工行下跌了2.99%，建行下跌2.94%,，而興業(yè),、民生銀行跌停。
聲音
部分市場人士呼吁救市
A股市場大跌,，近期亦不斷有專業(yè)人士呼吁救市。
昨日英大證券研究所所長李大霄稱,，管理層此時當出手救市,，救市措施應(yīng)不局限于匯金增持。
李大霄認為,，暴跌主要是三個原因：1.QE推出日程表已出造成全球市場股市暴跌,，A股聯(lián)動；2.中國經(jīng)濟復(fù)蘇進程相對緩慢,；3.流動性偏緊,，年中市場銀行間拆解利率飆升造成市場過度恐慌,，政策未釋放寬松信號。
他建議推動8措施“救市”：1.匯金加大增持力度,；2.優(yōu)質(zhì)藍籌股大股東集體增持,；3.上市公司回購；4.高管及員工持股計劃,；5.養(yǎng)老金住房公積金保險資金長期資本入市,；6.買股減免個稅及印花稅紅利稅；7.采取有力措施保持市場流動性及資金價格穩(wěn)定,；8.出臺提振市場信心的政策安撫投資者情緒,。
但也并非所有人士都認同“救市”一說。如,北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為救市措施帶來的都是指數(shù)臨時性的上漲,，是短暫的,。 新京報記者 吳敏
2009年來A股歷次暴跌
2013年2月21日，因擔(dān)心市場流動性收緊,，上證綜合指數(shù)收盤跌71.23點,，至2325.95點，跌幅3.0%,，創(chuàng)2011年11月30日以來最大單日百分比跌幅,。
2011年11月30日，因投資者擔(dān)心上海市場即將推出的國際板將給B股需求帶來沖擊,，基準上證綜合指數(shù)收盤跌78.98點,，至2333.41點，跌幅3.3%,。深證綜合指數(shù)跌41.53點,，至994.02點，跌幅4.0%
2010年11月12日,，上證指數(shù)大跌5.16%,，兩市近150只個股跌停收盤，滬指跌幅創(chuàng)2009年8月31日以來最大單日跌幅,，深成指跌近千點,。
2009年8月31日滬深股市暴跌，上證綜指和深證成指分別報收于2667.75點和10585.08點,，較前一交易日收盤大跌6.74%和7.55%,。從8月3日至8月31日，在21個交易日里,，滬指的跌幅達到21.81%,。在同期，股民人均虧損超過4萬元,。新京報記者 李媛 整理
連鎖效應(yīng)
資金面枯竭致“股債雙殺”
與此前股市下跌投資者向債市尋求機會不同,，在此次流動性緊張引發(fā)的崩盤中,，國內(nèi)市場陷入“股債雙殺”的局面。
在股市大跌的情況下債市收益率也大幅飆升,，債券基金的凈值在過去一周出現(xiàn)大幅下跌,。
銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，過去一周中普通一級債券型基金的平均凈值跌幅達到1.13%,；二級債基平均跌幅達到1.24%,。
與此同時，受債券下跌沖擊,，貨幣基金出現(xiàn)偏離度過大,。
貨幣基金的投資者正在擔(dān)心，國內(nèi)貨幣基金是否會重現(xiàn)2006年的一幕,，出現(xiàn)個別負收益的貨幣基金,。22日已經(jīng)有個別貨幣基金披露因債券收益率上行，導(dǎo)致基金偏離度上升,。
海富通基金人士說,，資產(chǎn)價格最直接的因素是買賣雙方力量，流動性緊張直接導(dǎo)致買方偏弱,，無法承接賣方的出售,，目前股票、債券,、黃金等市場的大跌都說明了這一點,。
不過，一些投資者冀望于這樣的改變能帶來新的未來,。好買財富CEO楊文斌說,，中長期來看，主動挑破泡沫,，讓銀行等金融機構(gòu)降低杠桿,，這對中長期的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整是有利的�,！跋Ｍ芾韺幽茼斪毫�,，堅持現(xiàn)在的政策�,！�
（吳敏）
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6月3日
開盤：2300.21點
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6月24日
開盤：2068.86點
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“錢荒”來勢洶洶
銀行“錢荒”從上周就已經(jīng)“來勢洶洶”，不少投資者對于政策層面可能出現(xiàn)變化,、緩解流動性緊張的情況抱有期待,。
但央行在昨日上午簽署了一份“中國人民銀行辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行流動性管理事宜的函”，其中指出,，金融市場變化因素較多,，且臨近半年末重要時點，商業(yè)銀行要切實提高風(fēng)險防范意識,，不斷提高流動性管理的主動性和科學(xué)性,，繼續(xù)強化流動性管理。央行這一文件還認定“當前我國銀行體系流動性總體處于合理水平”,。
對此,，海富通基金的研究員說，央行的表態(tài)總結(jié)起來就是一句話：“靠自己,，別出事,。”
據(jù)記者了解,，此前中國銀行間市場上的交易員習(xí)慣在“央行一直會放錢”的環(huán)境中交易,，交易員稱央行為“央媽”。在過去很長時間中,，上海銀行間同業(yè)拆放利率（shibor）隔夜利率超過4%就可以被歸于資金緊張的行列,，隨后央行在公開市場上投放資金平抑市場利率上升。
但在過去的一周中,，這一利率曾一度超過13%,。
多只銀行股遭重挫
在央行上述表態(tài)之下，此前心存僥幸的機構(gòu)紛紛拋售,，A股出現(xiàn)單邊下跌的情況,，最終滬指跌5.3%，收報1963.23點,，2012年底以來首次跌破2000點,；深成指跌6.73%，收報7588.52點。
從板塊來看,，銀行,、券商、保險等金融股因直面資金面緊張,，出現(xiàn)暴跌，平均跌幅逾8%,。興業(yè)銀行,、民生銀行和平安銀行等同業(yè)業(yè)務(wù)比較激進的銀行以跌停報收。
此外,，從全球的角度看,，由于美聯(lián)儲意圖退出量化寬松，全球流動性格局也將發(fā)生變化,。泰達宏利基金認為,，全球新興市場國家目前都承受著資金流出的壓力。
資金面無法恢復(fù)的預(yù)期沉重打擊了股票市場和債券市場,，一些券商認為,，資金緊張的局面至少會持續(xù)到7月中旬。
200只個股跌停
昨日,，滬深兩市跌停個股超過200只,，除金融板塊外，昨日房地產(chǎn),、有色金屬板塊跌幅居前,，跌幅均超過7.5%。兩市市值單日蒸發(fā)1.34萬億元,，縮水至21萬億元,。
分析人士稱，目前投資者普遍傾向于認為市場的短期跌勢仍然沒有結(jié)束,。
大成基金宏觀策略研究員李冒余認為,，資金面緊張的影響將擴散，國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)生增長動力依然趨弱,，同時貨幣政策偏緊等相關(guān)調(diào)整風(fēng)險溢價的政策持續(xù)從融資層面加深了經(jīng)濟回落的風(fēng)險,，短端利率上升將向長端傳導(dǎo)，影響企業(yè)融資,。在這種情況下,，A股投資應(yīng)該注重防御。
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昨日銀行板塊成為A股跌幅最嚴重的板塊,，其中銀行股中平安、興業(yè)、民生銀行跌停,，在這一輪資金緊張和去杠桿化過程中,，銀行到底有多大問題成為外界關(guān)注的焦點。
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中金公司昨日的報告認為,，銀行在同業(yè)項下短借長貸配置流動性差的非標信貸資產(chǎn)和貸款償還速度放緩是內(nèi)因。如果考慮一次性影響,，比如預(yù)計高利率持續(xù)一個半月左右,，興業(yè)銀行受到的負面影響相對較大。
而從長期看,，銀行未來將調(diào)整同業(yè)資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu),，降低期限錯配程度，從而帶來同業(yè)利差業(yè)務(wù)的趨勢性下降,。
而巴克萊則認為,，中小銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)方面更加激進。受制于可放貸規(guī)模,、存貸款以及資本金方面的限制,，他們不得不尋求另外的渠道借出資金，這些銀行也更加依賴銀行間融資來支持業(yè)務(wù)增長,。
比如民生,、興業(yè)等銀行，去年其已貼現(xiàn)票據(jù),、信托收益權(quán)規(guī)模等均大幅增長,。
多數(shù)市場參與者認為，工行等大型銀行在資金方面反而較為充裕,。這在市場上也得到明確的體現(xiàn),。昨日工行下跌了2.99%，建行下跌2.94%,，而興業(yè),、民生銀行跌停。
聲音
部分市場人士呼吁救市
A股市場大跌,，近期亦不斷有專業(yè)人士呼吁救市,。
昨日英大證券研究所所長李大霄稱，管理層此時當出手救市,，救市措施應(yīng)不局限于匯金增持,。
李大霄認為，暴跌主要是三個原因：1.QE推出日程表已出造成全球市場股市暴跌,，A股聯(lián)動,；2.中國經(jīng)濟復(fù)蘇進程相對緩慢,；3.流動性偏緊，年中市場銀行間拆解利率飆升造成市場過度恐慌,，政策未釋放寬松信號,。
他建議推動8措施“救市”：1.匯金加大增持力度；2.優(yōu)質(zhì)藍籌股大股東集體增持,；3.上市公司回購,；4.高管及員工持股計劃；5.養(yǎng)老金住房公積金保險資金長期資本入市,；6.買股減免個稅及印花稅紅利稅,；7.采取有力措施保持市場流動性及資金價格穩(wěn)定；8.出臺提振市場信心的政策安撫投資者情緒,。
但也并非所有人士都認同“救市”一說。如,北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為救市措施帶來的都是指數(shù)臨時性的上漲,，是短暫的,。 新京報記者 吳敏
2009年來A股歷次暴跌
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2011年11月30日，因投資者擔(dān)心上海市場即將推出的國際板將給B股需求帶來沖擊,，基準上證綜合指數(shù)收盤跌78.98點,，至2333.41點，跌幅3.3%,。深證綜合指數(shù)跌41.53點,，至994.02點，跌幅4.0%
2010年11月12日,，上證指數(shù)大跌5.16%,，兩市近150只個股跌停收盤，滬指跌幅創(chuàng)2009年8月31日以來最大單日跌幅,，深成指跌近千點,。
2009年8月31日滬深股市暴跌，上證綜指和深證成指分別報收于2667.75點和10585.08點,，較前一交易日收盤大跌6.74%和7.55%,。從8月3日至8月31日，在21個交易日里,，滬指的跌幅達到21.81%,。在同期，股民人均虧損超過4萬元。新京報記者 李媛 整理
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資金面枯竭致“股債雙殺”
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在股市大跌的情況下債市收益率也大幅飆升,，債券基金的凈值在過去一周出現(xiàn)大幅下跌,。
銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，過去一周中普通一級債券型基金的平均凈值跌幅達到1.13%,；二級債基平均跌幅達到1.24%,。
與此同時，受債券下跌沖擊,，貨幣基金出現(xiàn)偏離度過大,。
貨幣基金的投資者正在擔(dān)心，國內(nèi)貨幣基金是否會重現(xiàn)2006年的一幕,，出現(xiàn)個別負收益的貨幣基金,。22日已經(jīng)有個別貨幣基金披露因債券收益率上行，導(dǎo)致基金偏離度上升,。
海富通基金人士說,，資產(chǎn)價格最直接的因素是買賣雙方力量，流動性緊張直接導(dǎo)致買方偏弱,，無法承接賣方的出售,，目前股票、債券,、黃金等市場的大跌都說明了這一點,。
不過，一些投資者冀望于這樣的改變能帶來新的未來,。好買財富CEO楊文斌說,，中長期來看，主動挑破泡沫,，讓銀行等金融機構(gòu)降低杠桿,，這對中長期的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整是有利的�,！跋Ｍ芾韺幽茼斪毫�,，堅持現(xiàn)在的政策�,！�
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