日本結(jié)束負(fù)利率政策對(duì)經(jīng)濟(jì)有何影響
更新時(shí)間：2024-3-21 15:05:51 來(lái)源：新華社
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經(jīng)濟(jì)頻道
日本央行19日決定結(jié)束負(fù)利率政策,，將政策利率從負(fù)0.1%提高到0至0.1%范圍內(nèi),，同時(shí)決定結(jié)束收益率曲線控制政策,，并停止購(gòu)買(mǎi)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金和房地產(chǎn)投資信托基金,。
分析人士指出,，日本央行17年來(lái)首次加息,，標(biāo)志著日本維持了約11年的超寬松貨幣政策開(kāi)始走向正�,；�,。日本央行為何選擇此時(shí)結(jié)束負(fù)利率政策？日本距離穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)還有多遠(yuǎn),？政策調(diào)整可能對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響,？
日本央行為何調(diào)整政策
為實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，日本央行于2013年推出超寬松貨幣政策,。2016年2月,，日本央行開(kāi)始實(shí)行負(fù)利率政策，并于同年9月開(kāi)始實(shí)行收益率曲線控制政策,，即日本央行通過(guò)大量購(gòu)買(mǎi)債券,，將10年期國(guó)債收益率控制在目標(biāo)范圍。
由于長(zhǎng)期執(zhí)行超寬松貨幣政策弊端凸顯,，日本央行行長(zhǎng)植田和男去年4月就任以來(lái),，一直尋求推動(dòng)貨幣政策正常化,。由于美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)存在降息可能,，“一升一降”疊加將對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊，因此日本央行急需調(diào)整政策,。
此前,，日本央行一直將穩(wěn)定、可持續(xù)地達(dá)成2%的通脹率作為政策目標(biāo),，此次決定結(jié)束負(fù)利率政策,，也是基于通脹目標(biāo)“有望達(dá)成”這一判斷。目前日本物價(jià)持續(xù)上漲,，1月核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）連續(xù)29個(gè)月同比上升,，連續(xù)22個(gè)月達(dá)到或超過(guò)2%。
不過(guò)，植田和男坦言,，目前距離實(shí)現(xiàn)央行設(shè)定的通脹目標(biāo)仍有距離,，結(jié)束負(fù)利率政策后，日本不會(huì)馬上進(jìn)入持續(xù)加息階段,。
走出通縮還有多遠(yuǎn)
《東京新聞》報(bào)道指出,，擺脫通縮應(yīng)意味著物價(jià)持續(xù)上漲，企業(yè)從中受益,，工資持續(xù)增加,，消費(fèi)明顯回暖，物價(jià)不再下跌,。日本媒體和專家普遍認(rèn)為,，雖然去年以來(lái)日本出現(xiàn)了物價(jià)持續(xù)上漲、名義工資持續(xù)增加等情形,，但離達(dá)成良性循環(huán)尚有距離,。
厚生勞動(dòng)省公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年,，日本勞動(dòng)者實(shí)際工資收入比上年下降2.5%,，連續(xù)兩年下降；截至今年1月,，日本實(shí)際工資連續(xù)22個(gè)月同比減少,。這表明，工資漲幅追不上物價(jià)漲幅的局面仍在持續(xù),，個(gè)人消費(fèi)會(huì)受到明顯抑制。
內(nèi)閣府近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示,，占日本經(jīng)濟(jì)比重二分之一以上的個(gè)人消費(fèi)去年第四季度環(huán)比下降0.3%,，連續(xù)3個(gè)季度呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示,，去年以來(lái)由于人們傾向于購(gòu)買(mǎi)更廉價(jià)的消費(fèi)品,，日本雞肉銷量大增，牛肉銷量大降,。
經(jīng)濟(jì)評(píng)論家門(mén)倉(cāng)貴史表示,，現(xiàn)階段談?wù)摂[脫通縮為時(shí)尚早。日本國(guó)內(nèi)并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)際工資上漲,、消費(fèi)增加,、需求旺盛帶動(dòng)物價(jià)上漲的良性循環(huán)。如果通脹不是由國(guó)內(nèi)需求旺盛及工資成本增加等因素驅(qū)動(dòng),，日本經(jīng)濟(jì)重陷通縮的風(fēng)險(xiǎn)就依然存在,。
政策調(diào)整有何影響
由于日本央行承諾將繼續(xù)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等手段保持寬松貨幣環(huán)境，金融市場(chǎng)當(dāng)天對(duì)央行政策調(diào)整反應(yīng)冷淡,。19日,，東京外匯市場(chǎng)日元匯率顯著走軟,，再度降至約150日元兌換1美元水平；東京股市則繼續(xù)上漲,，日經(jīng)股指重回40000點(diǎn)上方,。
分析人士指出，短期來(lái)看,，日本央行加息或會(huì)令政府,、企業(yè)及個(gè)人債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量增加,。但長(zhǎng)期來(lái)看,，加息有利于增加國(guó)民儲(chǔ)蓄收益、抑制日元過(guò)度貶值造成的財(cái)富外流,，同時(shí)還有利于提升企業(yè)效率意識(shí),、競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和創(chuàng)新意識(shí)，讓人力資源更加集中到有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中,。
植田和男19日表示,，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，日本寬松的金融環(huán)境將持續(xù)存在,，央行結(jié)束負(fù)利率政策不會(huì)導(dǎo)致存款或貸款利率大幅上升,。
野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英表示，即使日本央行推進(jìn)貨幣政策正�,；�,，利率漲幅也有限，加上日本經(jīng)濟(jì)對(duì)利率的敏感度已大幅降低,，央行此次政策調(diào)整不太可能顯著改變?nèi)毡窘?jīng)濟(jì)目前的狀態(tài),。
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日本央行19日決定結(jié)束負(fù)利率政策,，將政策利率從負(fù)0.1%提高到0至0.1%范圍內(nèi)，同時(shí)決定結(jié)束收益率曲線控制政策,，并停止購(gòu)買(mǎi)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金和房地產(chǎn)投資信托基金,。
分析人士指出，日本央行17年來(lái)首次加息,，標(biāo)志著日本維持了約11年的超寬松貨幣政策開(kāi)始走向正�,；Ｈ毡狙胄袨楹芜x擇此時(shí)結(jié)束負(fù)利率政策？日本距離穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)還有多遠(yuǎn),？政策調(diào)整可能對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響,？
日本央行為何調(diào)整政策
為實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，日本央行于2013年推出超寬松貨幣政策,。2016年2月,，日本央行開(kāi)始實(shí)行負(fù)利率政策，并于同年9月開(kāi)始實(shí)行收益率曲線控制政策,，即日本央行通過(guò)大量購(gòu)買(mǎi)債券,，將10年期國(guó)債收益率控制在目標(biāo)范圍。
由于長(zhǎng)期執(zhí)行超寬松貨幣政策弊端凸顯,，日本央行行長(zhǎng)植田和男去年4月就任以來(lái),，一直尋求推動(dòng)貨幣政策正常化,。由于美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)存在降息可能,，“一升一降”疊加將對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊，因此日本央行急需調(diào)整政策,。
此前,，日本央行一直將穩(wěn)定、可持續(xù)地達(dá)成2%的通脹率作為政策目標(biāo),，此次決定結(jié)束負(fù)利率政策,，也是基于通脹目標(biāo)“有望達(dá)成”這一判斷。目前日本物價(jià)持續(xù)上漲,，1月核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）連續(xù)29個(gè)月同比上升,，連續(xù)22個(gè)月達(dá)到或超過(guò)2%。
不過(guò),，植田和男坦言,，目前距離實(shí)現(xiàn)央行設(shè)定的通脹目標(biāo)仍有距離，結(jié)束負(fù)利率政策后,，日本不會(huì)馬上進(jìn)入持續(xù)加息階段,。
走出通縮還有多遠(yuǎn)
《東京新聞》報(bào)道指出，擺脫通縮應(yīng)意味著物價(jià)持續(xù)上漲,，企業(yè)從中受益,，工資持續(xù)增加，消費(fèi)明顯回暖,，物價(jià)不再下跌,。日本媒體和專家普遍認(rèn)為，雖然去年以來(lái)日本出現(xiàn)了物價(jià)持續(xù)上漲,、名義工資持續(xù)增加等情形,，但離達(dá)成良性循環(huán)尚有距離,。
厚生勞動(dòng)省公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年,，日本勞動(dòng)者實(shí)際工資收入比上年下降2.5%,，連續(xù)兩年下降；截至今年1月,，日本實(shí)際工資連續(xù)22個(gè)月同比減少,。這表明，工資漲幅追不上物價(jià)漲幅的局面仍在持續(xù),，個(gè)人消費(fèi)會(huì)受到明顯抑制,。
內(nèi)閣府近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，占日本經(jīng)濟(jì)比重二分之一以上的個(gè)人消費(fèi)去年第四季度環(huán)比下降0.3%,，連續(xù)3個(gè)季度呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，去年以來(lái)由于人們傾向于購(gòu)買(mǎi)更廉價(jià)的消費(fèi)品,，日本雞肉銷量大增,，牛肉銷量大降。
經(jīng)濟(jì)評(píng)論家門(mén)倉(cāng)貴史表示,，現(xiàn)階段談?wù)摂[脫通縮為時(shí)尚早,。日本國(guó)內(nèi)并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)際工資上漲、消費(fèi)增加,、需求旺盛帶動(dòng)物價(jià)上漲的良性循環(huán),。如果通脹不是由國(guó)內(nèi)需求旺盛及工資成本增加等因素驅(qū)動(dòng)，日本經(jīng)濟(jì)重陷通縮的風(fēng)險(xiǎn)就依然存在,。
政策調(diào)整有何影響
由于日本央行承諾將繼續(xù)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等手段保持寬松貨幣環(huán)境,，金融市場(chǎng)當(dāng)天對(duì)央行政策調(diào)整反應(yīng)冷淡。19日,，東京外匯市場(chǎng)日元匯率顯著走軟,，再度降至約150日元兌換1美元水平；東京股市則繼續(xù)上漲,，日經(jīng)股指重回40000點(diǎn)上方,。
分析人士指出，短期來(lái)看,，日本央行加息或會(huì)令政府,、企業(yè)及個(gè)人債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量增加,。但長(zhǎng)期來(lái)看，加息有利于增加國(guó)民儲(chǔ)蓄收益,、抑制日元過(guò)度貶值造成的財(cái)富外流,，同時(shí)還有利于提升企業(yè)效率意識(shí),、競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和創(chuàng)新意識(shí)，讓人力資源更加集中到有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中,。
植田和男19日表示,，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，日本寬松的金融環(huán)境將持續(xù)存在,，央行結(jié)束負(fù)利率政策不會(huì)導(dǎo)致存款或貸款利率大幅上升,。
野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英表示，即使日本央行推進(jìn)貨幣政策正�,；�,，利率漲幅也有限，加上日本經(jīng)濟(jì)對(duì)利率的敏感度已大幅降低,，央行此次政策調(diào)整不太可能顯著改變?nèi)毡窘?jīng)濟(jì)目前的狀態(tài),。
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